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[평택촌놈 종목분석] LG생명과학(068870)

LG생명과학은 LG계열사의 유전공학 위주 전문 의약품이 주력인 제약 기업이다. 1947년 락희화학공업사로 시작하여 화학 약품을 생산하였다. 2002년 LG그룹에서 생명과학 전문기업의 육성 및 주주 가치 극대화를 위해 기업분할을 시행함에 따라 새롭게 생명과학 전문기업으로 출범하였고 Bio-healthcare 기업으로 거듭나고 있다.

LG생명과학의 사업구성을 살펴보면 의약품이 75.3%, 정밀화학이 24.7%를 차지하고 있다. 매출 중 40% 이상이 수출을 통해 발생하므로 환율 하락에 따라 실적이 감소하는 효과가 있다. 또한 IFRS를 조기 도입하여 연구개발비를 비용으로 처리하여 판관비 부담이 늘어난 것은 LG생명과학에는 부담으로 작용할 수도 있으나 회계의 투명성을 보장한다는 점에서 투자자로서는 유리한 점으로 작용할 수 있다.

참고로 IFRS는 International Financial Reporting Standards의 머리글자로 기업회계 처리와 재무제표에 대한 국제적 통일성을 높이기 위해 국제회계기준위원회에서 마련해 공표하는 회계기준을 말한다.

2010년 1분기 LG생명과학의 매출액은 연결재무제표(K-IFRS) 기준으로 816.1억 원을 기록하며 지난해 같은 기간보다 796.5억 원에서 소폭 증가하였다. 그러나 영업이익은 비용의 증가로 말미암아 118.5억 원에서 45.1억 원으로 감소하여 62% 줄어들었다. 분기 순이익 또한 91억 원에서 30.6억 원으로 감소하였다.

LG생명과학은 서방형인 성장호르몬, 간질환치료제, 당뇨치료제 등 임상 2상 이상의 신약 과제를 다수 확보하고 있어, 러시아, 터키, 브라질 등 신흥 제약시장을 중심으로 바이오 의약품의 수요가 증대되고 있으므로 수출부문 실적은 탄탄하게 성장할 전망이다. 다만 지난해 같은 기간보다 환율 효과가 부정적일 것으로 보여 상반기까지 실적은 부진할 것으로 판단된다.

글 / 정오영 평택촌놈투자전략연구소 대표